출처: 피델리티

편집자: Songxue, Golden Finance

2020년 11월, 우리는 기관 투자자와의 정기적인 대화와 비트코인에 대한 공개 논평을 관찰하여 비트코인에 대한 가장 일반적인 비판 중 일부를 강조했습니다. 3년 이상이 지난 지금 비트코인은 시가총액 기준으로 가장 큰 디지털 자산으로 남아 있을 뿐만 아니라 통화 네트워크로서 계속 성장하고 있습니다.

이 기사에서 우리는 비트코인에 대한 일반적인 비판과 의견에 대해 논의합니다. 일부는 정당하고 일부는 사실이 아닙니다.

먼저, 2020년에 우리가 보고했지만 여러 번 반박된 비판 중 일부를 검토해 보겠습니다.

1. 비트코인은 가치 저장 수단으로 사용하기에는 변동성이 너무 높습니다.

2. 비트코인은 결제 수단으로 실패했습니다.

3. 비트코인은 에너지 낭비이며 환경에 유해합니다.

4. 비트코인은 경쟁업체로 대체될 것입니다.

5. 비트코인은 어떤 것에도 뒷받침되지 않습니다.

위의 초기 비판은 반박될 수 있거나 심각한 문제가 될 가능성이 없다고 생각되는 것입니다.

그러나 우리는 비록 작더라도 발생할 가능성이 있는 몇 가지 정당한 우려 사항이 있다고 생각하므로 투자자들은 이를 인지해야 합니다. 여기에는 다음이 포함됩니다.

6. 비트코인 ​​코드의 버그로 인해 비트코인이 쓸모없게 될 수 있습니다.

7. 규제로 인해 비트코인 ​​채택이 느려질 것입니다.

8. 사람들이 흥미를 잃을 수도 있습니다.

9. "미지의 미지"가 있습니다.

비판 1: 비트코인은 가치 저장 수단으로 사용하기에는 변동성이 너무 높습니다.

대응: 비트코인의 변동성은 완벽한 공급 비탄력성과 개입되지 않는 시장 사이의 균형입니다.

그러나 역사에서 알 수 있듯이 비트코인 ​​및 비트코인 ​​관련 파생상품과 투자 상품의 채택이 늘어나면서 비트코인 ​​변동성은 계속 감소할 것입니다.

이상적인 가치 저장소로서의 비트코인에서 논의된 것처럼, 비주류 인식에서 글로벌 가치 저장소로의 새로운 자산의 궤적은 선형이 아닐 가능성이 높습니다. 이 글을 쓰는 시점에서 비트코인은 금융화를 겪고 있는 신흥 가치 저장소이며 가치 저장소로서의 위치를 ​​공고히 하고 있습니다. 비트코인 보유량은 금과 같은 다른 가치 저장 자산에 비해 적습니다.

현물 시장의 유동성이 증가하고 투자자들이 비트코인에 대한 관심을 다양한 방식으로 표현하여 더 큰 소유권과 참여 지출로 이어질 수 있도록 하는 파생상품 시장과 제품이 개발됨에 따라 일일 변동성은 시간이 지남에 따라 감소할 가능성이 높습니다. 비트코인 소유권이 더욱 널리 확산됨에 따라 시장을 주도하는 순 신규 참가자의 능력이 감소함에 따라 비트코인 ​​가격은 안정되어야 합니다. 그러나 비트코인의 변동성은 현재 상황에 비해 계속 감소할 수 있지만 다른 금융 자산에 비해 상대적으로 높은 수준을 유지하고 있습니다. 그 변동성은 다음과 같습니다.

비트코인 변동성

초기 투자자들도 금의 역할을 이해하지 못했기 때문에 비트코인의 변동성은 금의 변동성을 상징하기도 합니다. 이로 인해 오늘날 볼 수 있는 것과 유사한 연간 변동, 심지어 일별 변동이 발생했습니다. 그러나 유명 헤지 펀드 매니저인 Paul Tudor Jones는 널리 읽혀진 2020년 5월 투자자 서한에서 다음과 같이 설명했습니다.

"금의 경우 가격이 이전 최고치보다 4배 이상 올랐기 때문에 이는 엄청난 매수 기회입니다."

비트코인의 변동성을 이해하는 또 다른 방법은 공급이 완전히 비탄력적이라는 점에서 생각하는 것입니다.

수요가 증가한다고 해서 비트코인의 공급이 증가하거나 비트코인 ​​발행 속도가 증가할 수는 없습니다(대략 10분마다 블록이 생성되도록 보장하는 난이도 조정 덕분에). 이러한 공급 비탄력성은 비트코인이 희소하고 가치 있는 이유이기도 합니다. 비트코인 교육자 파커 루이스(Parker Lewis)가 말했듯이, “비트코인은 공급량이 고정되어 있고 같은 이유로 변동하기 때문에 가치가 있습니다.”

즉, 비트코인이 가치 있는 이유 중 하나는 희소성인데, 이러한 희소성은 위에서 언급한 것처럼 공급이 고정되어 있어 변동성이 더욱 커지는 데서 비롯됩니다. 따라서 애초에 비트코인을 가치 있게 만든 핵심 기본 요소 중 하나를 제거하지 않고서는 비트코인의 변동성을 제거할 수 있는 방법이 없습니다.

비트코인의 변동성은 비트코인이 개입에 저항하는 시장이라는 사실로도 설명할 수 있습니다. 어떤 중앙 은행이나 정부도 비트코인의 변동성을 조작하거나 인위적으로 억제할 수 없습니다. 비트코인의 변동성은 왜곡이 없는 시장의 균형입니다. 변동성을 수반하는 진정한 가격 발견은 개입 없이 붕괴될 수 있는 시장 왜곡으로 이어질 수 있는 인위적인 안정성보다 바람직할 수 있습니다.

"우리는 이미 불안한 통화 정책 기조가 역풍을 상쇄할 수 있다는 능력에 대한 투자자들의 집단적 믿음에 대한 투자자들의 끈기에 점점 더 의존하는 상승 궤도의 고도로 왜곡된 시장에서 운영하고 있습니다." – Mohamed A. El-Erian, Bloomberg

비판 #2: 비트코인은 지불 수단으로서 실패했습니다.

응답: 비트코인은 분산화 및 불변성과 같은 핵심 속성을 제공하기 위해 제한적이고 값비싼 용량과 같은 현명한 절충안을 만듭니다. 비트코인의 높은 결제 보장 수준을 고려할 때, 제한된 용량을 활용하는 가장 가치 있는 용도는 기존 시스템으로는 효과적으로 충족할 수 없는 고부가가치 거래를 결제하는 것입니다.

많은 사람들은 여전히 ​​비트코인의 핵심 사용 사례가 일상적인 소액 거래에 대한 지불 수단이라고 믿고 있습니다. 비평가들은 비트코인(적어도 기본 계층)이 현재 Visa, Mastercard 또는 PayPal과 같은 전통적인 결제 방법과 동일한 거래 처리량을 제공하지 않기 때문에 비트코인이 실패했다고 주장하면서 이를 믿습니다. 그러나 전통적인 거래 프로세서는 며칠이 지나야 최종 결제를 제공하고 비트코인의 느린 초당 5~7건의 거래(TPS)는 최종 결제를 나타내기 때문에 비트코인은 마스터카드나 비자와 비교할 수 없습니다.

일부 사람들이 믿는 것과는 달리, Coin Metrics의 데이터는 비트코인 ​​네트워크에서 상당한 양의 거래량을 보여 주며, 결제 금액은 3조 1천억 달러 이상으로 작년에 Mastercard가 처리한 총 거래의 약 40%에 약간 못 미쳤습니다. 이는 지불 수단으로서 비트코인의 하한선에 대한 기준을 제공합니다. 그러나 비트코인은 특정 상황에서 교환 매체 역할을 할 수 있지만 이는 비트코인의 핵심 기능도 아니고 유일한 기능도 아닙니다.

“결제 수단으로서 특정 상황(국제 결제 등)에서는 기존 기술보다 더 나은 성능을 발휘할 수 있지만 대부분의 일상 결제에서는 Visa, Apple Pay, Google Pay, PayPal 및 법정 화폐가 모두 잘 작동하며 암호화폐보다 낫습니다." . ——존 페퍼

비트코인의 특징은 이를 실행 가능한 결제 수단으로 만듭니다. 즉, 이식 가능하고 대체 가능하며 쉽게 나눌 수 있습니다. 반면에 때때로 불안정할 수 있고 처리량이 제한되어 문제에 직면하기도 합니다. 위에서 언급했듯이 변동성은 비트코인이 완벽한 희소성을 달성하기 위해 만드는 트레이드오프입니다.

제한된 처리량은 비트코인의 분산화를 위한 트레이드오프이며, 이는 저렴하고 쉬운 검증의 직접적인 결과입니다.

용량 한도(원장에 저장되는 데이터의 양을 제한)를 설정함으로써 비트코인은 기본 컴퓨터를 사용하는 사람들이 노드를 실행할 수 있도록 해줍니다. 노드는 채굴자가 수행한 작업을 검증하고 블록 생성 및 거래 처리를 담당하는 개체에 대한 견제와 균형을 시행하여 개인 또는 단일 이해관계자 그룹이 불균형한 힘과 영향력을 갖지 않도록 하여 비트코인 ​​코인을 최대한 분산화시키기 때문에 중요합니다.

용량 한도(원장에 저장되는 데이터의 양을 제한)를 설정함으로써 비트코인은 기본 컴퓨터를 사용하는 사람들이 노드를 실행할 수 있도록 해줍니다. 노드는 채굴자가 수행한 작업을 검증하고 블록 생성 및 거래 처리를 담당하는 개체에 대한 견제와 균형을 시행하여 개인 또는 단일 이해관계자 그룹이 불균형한 힘과 영향력을 갖지 않도록 하여 비트코인 ​​코인을 최대한 분산화시키기 때문에 중요합니다.

분산화를 달성하기 위해 비트코인의 제한된 처리량을 수용하고 적절한 견제와 균형을 구현한 후 물어볼 가치가 있는 다음 질문은 다음과 같습니다. 어떤 트랜잭션이 비트코인의 기본 계층에 기록될 가치가 있습니까? 비트코인의 글로벌하고 불변적인 결제가 필요한 거래는 무엇입니까? 비트코인의 제한된 용량을 가장 가치 있게 활용하는 것은 커피 한 잔 구매와 같은 일일 결제와 관련된 거래 데이터를 기록하는 판매 시점이 아니라 비트코인의 높은 가격, 전통적인 시스템 서비스로부터 가장 많은 이익을 얻는 상황에 대한 것입니다. 상황.

여기에는 국제 기업, 심지어 중앙은행과 정부 간의 글로벌 합의가 포함되지만 이에 국한되지는 않습니다. 그러한 예 중 하나가 고객(중소기업 및 다국적 기업)이 ​​비트코인을 통해 아프리카 통화로 들어오고 나갈 수 있도록 돕는 BitPesa입니다.

BitPesa는 프론티어 시장에서 사업을 수행하는 데 따른 비용과 마찰을 줄이기 위해 상업적 결제에 비트코인을 활용한 최초의 회사 중 하나입니다. 비트코인이 결제 시스템으로서 더 나은 옵션을 제공할 수 있는 또 다른 상황은 느린 속도로 인해 높은 송금 수수료가 발생하는 경우입니다. 예를 들어, 세계은행에 따르면 2017년 4분기에 200달러를 보내는 데 드는 전 세계 평균 비용은 6.2%였습니다.

보다 편리한 비트코인 ​​결제 및 소액 결제에 대한 증가하는 수요를 충족하기 위해 비트코인 ​​네트워크는 레이어 1 체인에서 확장하기가 불가능한 거래의 기하급수적인 증가를 지원해야 합니다. 이것이 바로 많은 사람들이 라이트닝 네트워크와 같은 비트코인용 레이어 2 솔루션이 분산화를 희생하지 않고도 비트코인을 확장하는 데 도움이 될 수 있다고 믿는 이유입니다.

라이트닝 네트워크에서의 결제는 블록체인에 기록되지 않으므로 완료하기 위해 블록 확인이 필요하지 않습니다. 데이터 제공업체 Glassnode에 따르면 거래당 1회 결제를 가정할 때 거래당 평균 기본 요율이 0.00014달러로 매우 낮고 즉각적이고 매우 낮은 비용으로 결제가 가능합니다. 이 비트코인 ​​확장은 상업 소매, 동료 판매 등에 사용될 수 있습니다.

Visa는 이론적으로 24,000TPS에 도달할 수 있지만 실제로 일일 처리량은 그 일부에 불과합니다.Visa와 비교할 때 비트코인의 라이트닝 네트워크는 단연 가장 빠르고 저렴한 결제 기술입니다.

세금 처리는 미국과 같은 선진국에서 비트코인을 결제 수단으로 사용하는 것을 복잡하게 만드는 또 다른 요소입니다. 예를 들어, IRS는 비트코인을 "재산"으로 분류합니다. 결제 측면에서 이는 비트코인 ​​사용자가 결제 또는 구매를 위해 비트코인을 사용할 때마다 자신의 손익을 계산해야 하므로 결제 옵션으로서 비트코인의 매력이 떨어집니다. 구매에 사용되는 소량의 비트코인이 세금 계산에서 면제되도록 허용된다면(현재 의회에서 논의 중인 사항), 사람들은 이를 결제 수단으로 더 기꺼이 사용할 것입니다.

비판 #3: 비트코인은 낭비적이거나 환경에 해롭습니다.

대응: 대부분의 비트코인 ​​채굴은 재생 가능 에너지나 그렇지 않으면 낭비될 에너지로 구동됩니다. 더욱이, 비트코인 ​​네트워크가 소비하는 에너지는 자원의 효율적이고 중요한 활용이라고 할 수 있습니다.

비트코인 채굴이 에너지를 소비한다는 사실은 부인할 수 없습니다. 따라서 질문은 비트코인 ​​네트워크를 보호하고 거래를 처리하기 위해 에너지를 사용할 가치가 있는가 하는 것입니다. 대답은 사람마다 다릅니다.

가장 희소성이 입증된 최초의 탈중앙화 디지털 자산, 검열 저항성, 압수 저항성 디지털 자산의 중요성을 인식하고 되돌릴 수 없는 합의를 제공하는 사람들은 이것이 실제로 사실이라고 주장할 것입니다. 완벽한 희소성, 불변성(거래의 비가역성), 보안(공격에 대한 저항성) 등 비트코인의 가장 중요한 기능은 채굴에 사용되는 실제 자원과 직접적으로 관련되어 있습니다. 높은 채굴 및 유지 관리 비용이 없으면 비트코인은 안전한 글로벌 가치 전송 및 저장 시스템으로서의 역할을 수행할 수 없습니다.

게다가, 글로벌 디지털 화폐 네트워크인 비트코인에 전력을 공급하는 것이 낭비적인 것으로 간주된다면, 이것이 전통적인 금융 시스템에 어떤 영향을 미칠까요? 오프라인 은행 및 신용 조합, 기업 사무실 건물, 종이 신용 카드 명세서, 플라스틱 신용 카드, 종이 판촉 행사, 법정화폐 생산을 위한 금속 채굴, 벽돌 인쇄를 위한 목재 및 기타 재료 수확의 에너지 사용 및 탄소 발자국을 고려하십시오. 박격포 정부 – 통화 발행, 전통적인 금융 시스템을 계속 운영하는 데 필요한 인적 시간과 에너지 등.

에너지는 현대사회의 기본적 욕구이기 때문에 그것이 어디에서 왔으며, 어떤 용도로 사용되는지에 대한 질문이 더 많아지고 있습니다.

"장기적으로 보면 통화 네트워크의 무결성을 유지하는 데 사용되는 에너지, 특히 비트코인 ​​네트워크의 구축 및 유지 관리에 사용되는 에너지보다 더 중요한 에너지 사용은 없습니다." - Parker Lewis

비트코인 채굴은 에너지 소비로 인해 종종 비판을 받지만 어떤 에너지원이 사용되는지 고려하는 것이 중요합니다. 재생 에너지로 구동되는 비트코인 ​​채굴 부분에 대한 추정치는 다양합니다. 예를 들어, CCAF(Cambridge Center for Alternative Finance)의 세 번째 글로벌 암호자산 벤치마크 연구에서는 비트코인 ​​채굴자의 76%가 에너지 혼합의 일부로 재생 가능 에너지, 특히 수력 발전을 사용하는 것으로 추정합니다.

비트코인 채굴은 에너지 소비로 인해 종종 비판을 받지만 어떤 에너지원이 사용되는지 고려하는 것이 중요합니다. 재생 에너지로 구동되는 비트코인 ​​채굴 부분에 대한 추정치는 다양합니다. 예를 들어, CCAF(Cambridge Center for Alternative Finance)의 세 번째 글로벌 암호자산 벤치마크 연구에서는 비트코인 ​​채굴자의 76%가 에너지 혼합의 일부로 재생 가능 에너지, 특히 수력 발전을 사용하는 것으로 추정합니다.

CCAF에 따르면 재생에너지는 비트코인 ​​채굴자들의 전체 에너지 소비량의 39%를 차지합니다. CoinShares는 2022년 4분기 기준으로 비트코인 ​​채굴을 지원하는 에너지 믹스 중 재생 에너지 구성 요소가 58.9%를 차지할 것으로 추정합니다. 두 추정 모두 비트코인 ​​채굴에 사용되는 재생 에너지의 비중이 크게 증가했음을 나타냅니다.

많은 운영이 재생 가능 에너지원(예: 수력, 풍력, 태양광)을 통해 이루어집니다. 최근 발표에 따르면 재생 에너지와 관련된 채굴의 비중은 계속해서 증가할 것입니다. 예를 들어, En+ 그룹은 탄소 배출량이 적은 재생 에너지 자산을 사용하여 비트코인을 채굴하기 위한 합작 투자 회사를 설립했습니다. CCAF는 또한 모든 비트코인 ​​채굴이 전적으로 석탄으로 구동되더라도 비트코인 ​​채굴로 인한 총 CO2 배출량은 5,800만 톤, 즉 전 세계 CO2 총 배출량의 0.17%를 초과하지 않을 것이라고 추정합니다.

이를 관점에서 보면 비트코인은 전 세계 에어컨 사용의 3%에 해당하는 온실가스를 배출합니다.

최근에는 석유 및 가스 추출 작업을 통해 비트코인 ​​채굴에 전력을 공급하기 위해 갇혀 있는 가스를 사용하게 되었으며, 이는 다른 목적으로 사용할 수 없는 에너지를 활용하여 탄소 및 메탄 배출량을 크게 줄입니다. 비트코인을 채굴하기 위해 좌초된 가스 부산물을 사용하는 회사는 천연가스를 시장 가격에 판매하는 것보다 최대 15배 더 많은 수익을 창출할 수 있습니다. 비트코인 채굴 작업을 설정하면 이들 회사가 갇혀 있는 가스의 양을 제한하는 규정(가스 연소 또는 배출, 규제 벌금 방지 또는 가스 축적 방지를 위한 작업 중단)을 준수하는 데 도움이 될 수도 있습니다.

트랩드 가스(trapped gas)는 유용성이 제한되어 있고 낭비될 가능성이 있는 천연 가스입니다. 가스를 사용할 수 있는 곳으로 운송하는 데 필요한 파이프라인 인프라가 없는 석유 또는 천연가스 유정은 좌초된 가스로 간주됩니다. 사용할 수 없거나 파이프라인 용량이 없거나 시장 가격이 너무 낮은 경우 갇힌 가스는 연소(폭발 위험을 피하기 위해 의도적으로 공기 중으로 연소)되거나 배출(공기 중으로 빠져나가도록 허용)됩니다.

전 세계적으로 인간은 매년 거의 5조 입방피트(1,400억 입방미터)의 천연가스를 연소합니다. 상장된 석유 다국적 기업인 Equinor는 또한 연소되어 탄소 배출을 발생시키는 천연 가스를 비트코인에 전력을 공급하기 위해 사용할 계획을 밝혔습니다. 2021년 1월, 엑슨모빌(ExxonMobil)은 파이프라인 부족으로 인해 연소되거나 연소될 비트코인을 채굴하기 위해 매달 1,800만 입방피트의 천연가스를 사용하는 비트코인 ​​채굴 파일럿 프로그램을 시작했습니다. 프로그램의 초기 성공으로 인해 2022년에 ExxonMobil은 프로그램 운영을 4개의 새로운 국가로 확장하는 방안을 모색하기 시작했습니다.

"내가 가장 좋아하는 생각 방법(좌초된 에너지를 활용하기 위한 비트코인의 사용 사례)은 다음과 같습니다. 세계의 지형 지도를 상상해 보세요. 하지만 지역 전기 비용을 최고점과 최저점을 결정하는 변수로 사용합니다. 혼합에 비트코인을 추가하는 것은 ​​3D로 지도를 만드는 것과 마찬가지로 그 위에 물 한 잔을 부으면 물통에 자리잡고 부드러워질 것입니다." - Nic Carter, Castle Island Ventures

비판 #4: 비트코인은 경쟁자로 대체될 것입니다.

응답: 비트코인은 시장이 가치 있다고 간주하는 핵심 속성을 교환합니다. 비트코인의 오픈 소스 소프트웨어는 복사할 수 있지만 커뮤니티와 네트워크 효과는 복사할 수 없습니다.

비트코인을 개선한다고 주장하는 많은 디지털 자산이 등장했습니다. 그러나 현재까지 비트코인의 네트워크 효과를 복제할 수 있는 제품은 없습니다. 비트코인은 가치를 높이는 특성을 갖고 있으며, 이를 위해 앞서 언급한 특성을 제공하기 위해 명확한 절충안을 제시합니다.

경쟁업체는 비트코인의 한계(예: 제한된 기본 계층 트랜잭션 처리량, 변동성)를 개선하려고 시도하지만 비트코인 ​​가치의 핵심 속성(예: 완벽한 희소성, 분산화, 불변성)을 희생하면서 그렇게 합니다. 시가총액, 투자자 및 사용자, 채굴자 및 검증자, 소매 및 기관 인프라, 제품 및 서비스 제공자 측면에서 계속해서 지배적입니다. 아래 차트에서 볼 수 있듯이 비트코인의 시가총액은 디지털 자산 시장의 약 50%를 차지할 정도로 단연 가장 큰 디지털 자산입니다.

BTC VS ETH VS "암호화폐" 시가총액

비트코인의 소프트웨어는 오픈 소스이며 포크되고 "개선"될 수 있지만 이해관계자(사용자, 채굴자, 검증자, 개발자, 서비스 제공자) 커뮤니티와 네트워크 효과는 쉽게 복제될 수 없습니다.

비판 #5: 비트코인은 어떤 것으로도 뒷받침되지 않습니다.

응답: 비트코인은 현금 흐름, 산업 유틸리티 또는 법정 화폐로 뒷받침되지 않습니다. 비트코인은 이해관계자의 사회적 계약을 통해 구현된 코드로 뒷받침됩니다.

"자산 클래스란 무엇입니까?"(Journal of Portfolio Management, 1997)에서 Robert Greer는 세 가지 자산 "수퍼클래스", 즉 자본 자산, C/T(소모/전환 가능) 자산, SOV(가치 저장) 자산을 정의합니다.

Greer는 금을 "소비 가능하지도 않고 소득을 창출하지도 않지만 그럼에도 불구하고 가치가 있는 자산"을 포함하는 주권 통화(SOV) 상위 범주로 분류합니다. 금은 또한 상품/산업(C/T) 상위 범주의 특성을 갖습니다. 이는 금의 가치가 보석 및 산업 응용 분야의 유용성에서 비롯된다는 믿음을 갖게 합니다. 그러나 금 주얼리는 부를 저장하는 대체 도구로 볼 수 있으며 "개인 통화 준비금"으로 사용되는 반면, 금의 극히 일부만 산업용 응용 분야에 사용됩니다(2019년 금 수요의 7%만이 전자 제품과 관련이 있었습니다). 및 치과 등 응용 프로그램 관련).

Robert Greer는 또한 법정화폐를 SOV 자산으로 분류했습니다. 법정화폐는 법령에 따라 존재합니다. 법정 화폐를 선호하는 주장은 해당 화폐가 해당 정부의 완전한 신뢰와 신용으로 뒷받침된다는 것입니다. 그러나 많은 경우 정부와 중앙은행이 명목화폐를 적절하게 관리할 수 있는 능력에 대한 신뢰는 잘못된 것입니다(베네수엘라 및 레바논 참조). 여러 중앙 은행과 정부는 통화 및 재정 정책의 영향력을 소진하여 시간이 지남에 따라 통화 구매력에 상당한 손실을 입혔습니다.

Greer의 정의에 따르면 비트코인은 SOV 슈퍼클래스에 가장 적합합니다. 비트코인은 현금 흐름, 산업 유틸리티 또는 법정 화폐로 뒷받침되지 않습니다. 분명히 비트코인은 이해관계자들 사이에 존재하는 사회 계약에 의해 구현된 코드로 뒷받침됩니다.

• 네트워크에서 거래할 사용자를 선택합니다.

• 거래를 처리하고 네트워크를 보호하기 위해 수수료를 부담하는 채굴자를 선택합니다.

• 비트코인 ​​코드를 실행하고 거래를 검증하는 노드를 선택합니다.

• 비트코인 ​​코드를 유지하는 개발자를 선택하세요.

• 자산의 일부를 비트코인에 저장하기로 선택한 보유자.

비트코인 이해관계자는 완벽한 희소성, 거래 불가역성, 압류 및 검열에 대한 저항성 등 비트코인의 고유한 특성을 구현하는 명확한 선택을 내립니다. 비트코인의 네트워크 효과 또는 각각의 새로운 이해관계자의 추가는 비트코인의 신뢰성을 더욱 높이고 그 속성을 더욱 강화하여 더 많은 이해관계자가 자산을 사용하도록 유도합니다.

비트코인 코드는 규칙을 제안했지만 오늘날 존재하는 안전하고 개방적인 글로벌 가치 저장 및 전송 시스템을 탄생시킨 것은 이해관계자의 규칙 시행과 합의였습니다.

비판 #6: 비트코인 ​​코드의 버그로 인해 비트코인이 쓸모없게 될 수 있습니다.

응답: 비트코인 ​​네트워크와 비트코인 ​​토큰은 연결된 컴퓨터로 구성되며 모두 동일한 핵심 비트코인 ​​소프트웨어를 실행합니다. 따라서 실제로 가장 기본적인 기술 수준에서 비트코인은 컴퓨터 하드웨어에서 실행되는 소프트웨어일 뿐이며, 우리가 알고 있듯이 소프트웨어에는 예상치 못한 방식으로 작동하게 만드는 "버그"가 있을 수 있습니다.

비트코인 네트워크는 역사 초기에 두 가지 오류를 경험했습니다. 첫 번째는 2010년 8월에 누군가가 취약점을 악용하여 1,840억 개의 비트코인을 생성한 것입니다. 이러한 비트코인은 정규 채굴 과정을 통해 생성되거나 생성되지 않았을 뿐만 아니라 비트코인 ​​설계에 내장된 하드 공급 한도인 2,100만 개를 훨씬 초과했기 때문에 명백한 실수였습니다. 이는 아직 비트코인 ​​역사의 초기 단계이며, 비트코인 ​​창시자인 나카모토 사토시(Satoshi Nakamoto)는 여전히 이 프로젝트에 적극적으로 참여하고 있습니다. 이 버그는 몇 시간 내에 다른 사람들에 의해 발견되었으며 Satoshi는 다음 몇 시간 내에 코드 업데이트를 생성하여 보냈습니다.

곧 충분한 검증자 노드가 업그레이드되어 블록체인의 "좋은" 버전(1,840억 개의 비트코인이 존재하지 않음)을 기반으로 계속 구축되었으며 "버기" 버전을 대체하여 이 과정에서 커뮤니티와 사회적 합의의 역할을 강조했습니다. .

곧 충분한 검증자 노드가 업그레이드되어 블록체인의 "좋은" 버전(1,840억 개의 비트코인이 존재하지 않음)을 기반으로 계속 구축되었으며 "버기" 버전을 대체하여 이 과정에서 커뮤니티와 사회적 합의의 역할을 강조했습니다. .

두 번째 오류는 2013년 3월에 발생하여 네트워크가 약 6시간 동안 오프라인 상태가 되었습니다. 이 경우, 비트코인 ​​소프트웨어의 버전 업그레이드(작은 개선을 이루거나 효율성을 높이기 위해 종종 수행되는 작업)로 인해 네트워크가 두 가지 버전이 동시에 실행되면서 의도치 않게 분할 또는 "포크"가 발생합니다. 사용자의 비트코인 ​​토큰은 안전하고 영향을 받지 않았지만, 이로 인해 주요 거래소와 거래자가 거래를 중단하거나 중단하게 되었습니다. 개발자와 채굴자가 서로 소통하고 자발적으로 이전 버전으로 돌아가 모든 것을 다시 동기화하는 사회적 합의 과정을 통해 문제가 다시 한 번 해결되었습니다. 이 사건으로 인해 일부 거래소에서는 비트코인 ​​토큰 가격이 20% 이상 하락하여 최저 37달러까지 떨어졌습니다.

2013년 버그 이후로 다른 네트워크 "다운타임" 이벤트는 없었습니다. 이는 비트코인 ​​네트워크가 10년 넘게 100% 가동 시간을 유지했다는 의미이며, 이러한 이벤트를 포함하여 비트코인 ​​네트워크는 가동 시간이 99.99%에 도달했습니다.

업그레이드로 인해 또 다른 버그나 의도하지 않은 결과가 발생할 가능성을 배제할 수는 없지만 네트워크의 탄력성이 향상되고 더 많은 개발자가 계속해서 작업을 수행할수록 그러한 이벤트가 발생할 가능성은 더 높아질 것이라고 생각합니다. .

우리는 비트코인 ​​코드가 완전히 오픈 소스이므로 대기업부터 독립 소프트웨어 엔지니어까지 누구든지 보고 테스트할 수 있기 때문에 이러한 가능성이 실제로 줄어든다고 생각합니다.

또한 또 다른 버그가 발견되면 기득권을 갖고 비트코인과 장비(채굴자 등)를 많이 보유하고 있는 사람들이 함께 협력하여 신속하게 버그를 수정하도록 유도될 가능성이 높습니다. 그럼에도 불구하고, 우리는 이것이 고려할 가치가 있는 비판이라고 생각하며, 투자자들은 핵심 비트코인 ​​네트워크에서 그 가치를 극적으로 하락시킬 수 있는 충분히 심각한 버그의 가능성에 0이 아닌 기회를 할당해야 합니다.

비판 #7: 규제로 인해 비트코인 ​​채택이 느려질 것입니다.

대응: 비트코인에 대한 규제 강화는 실제로 채택과 가치 제안에 대한 긍정적인 지표일 수 있습니다. 즉, 비트코인이 가치가 없고 사라질 운명이라면 이를 규제할 필요가 없다는 것입니다.

최근 Signature Bank, Silvergate Capital 등 암호화폐 거래소에 서비스를 제공했던 주요 은행이 문을 닫으면서 디지털 자산 시장 참여자가 은행 등 규제 대상 금융 시스템의 일부와 원활하게 상호 작용하는 데 어려움을 겪었습니다.

우리는 비트코인의 기술이 (인터넷 및 기타 분산형 기술과 마찬가지로) 멈출 수 없다고 믿지만, 열악한 설계나 규제 부족이 비트코인의 채택과 성장을 크게 방해할 수 있으며 실제로 투자할 가치가 있다고 믿습니다. 이는 또한 아래에서 논의되는 또 다른 정당한 비판, 즉 투자자 무관심의 위협을 야기할 수도 있습니다.

최근 디지털 자산 규제에 대한 정책 입안자들의 논의가 늘어나고 있으며, 디지털 자산 규제가 정부 대표자들로부터 점점 더 많은 관심과 관심을 받고 있는 것을 기쁘게 생각합니다. 즉, 디지털 자산과 블록체인의 고유한 특성에 대한 규제 명확성이 불분명하거나 부족하여 비트코인의 채택과 성장을 방해할 수 있다는 것은 분명합니다.

비판 #8: 사람들은 흥미를 잃을 수도 있습니다.

답변: 우리는 다른 디지털 자산과 비교할 수 없는 비트코인의 핵심 가치 제안과 특성(신뢰할 수 있는 희소성, 불변성, 분산화, 검열 저항 등)을 설명했지만 이것이 다른 사용자나 투자자가 이러한 특성을 동등하게 평가한다는 의미는 아닙니다.

비트코인의 성공과 채택 증가(따라서 비트코인의 가격과 시가총액)는 보장되지 않으며 오히려 점점 더 많은 사람들이 대체 투자 수단이나 경쟁 투자 수단 및 디지털 자산보다 이러한 것들을 중요시하는 직접적인 결과입니다.

예를 들어, 일부는 더 큰 편의성이나 기타 보상을 제공할 수 있는 다른 디지털 자산을 대가로 분산화 및 검열 저항을 타협할 의향이 있습니다. 가상의 예로서, 중앙은행 디지털 통화(CBDC)의 출시는 일부 사용자 채택을 유도할 수 있습니다. 비트코인보다 우수한 이유는 내장된 네트워크 효과(예: 정부 인센티브 상인 수용), 낮은 변동성 또는 다양한 서비스 또는 혜택과의 연관성 때문입니다. 다른 투자자가 비트코인의 분산화, 불변성 또는 안정성에 덜 가치를 두는 경우 더 빠르거나 프로그래밍 가능한 경쟁 디지털 자산으로 자금을 이동할 수 있습니다.

궁극적으로 우리는 가치가 주관적이라고 믿으며, 대부분의 투자자와 사용자의 주관적인 가치 척도가 현재 비트코인을 평가하는 방식과 다를 경우 비트코인 ​​채택이 제한될 수 있습니다.

그러나 온체인 데이터에서는 비트코인에 대한 관심이 줄어들고 있다는 증거가 거의 없습니다. 비트코인이 탄생한 이후 가격이 크게 오르면서 계속해서 잔액을 축적하고 보유하는 지갑의 수도 늘어났습니다.

비트코인 역사 초창기에는 몇 달러 상당의 비트코인을 갖고 있으면 지갑에 10비트코인 이상이 들어갈 수도 있었지만, 오늘날에는 소량의 비트코인이 쌓이는 것을 볼 수 있습니다. 2014년에는 주소의 약 96%가 10비트코인 이상을 보유했습니다.

비트코인 역사 초창기에는 몇 달러 상당의 비트코인을 갖고 있으면 지갑에 10비트코인 이상이 들어갈 수도 있었지만, 오늘날에는 소량의 비트코인이 쌓이는 것을 볼 수 있습니다. 2014년에는 주소의 약 96%가 10비트코인 이상을 보유했습니다.

오늘날 그 수치는 약 82%로 감소했으며, 이는 9년 만에 14% 감소한 수치입니다. 더 작은 주소(예: 10비트코인 미만을 보유한 주소)의 수는 2014년 초 약 4%에서 작성 당시 18%로 319% 증가했습니다. 아래 이미지에서는 소형 지갑(비트코인 10개 미만 보유)의 분포 및 축적을 볼 수 있습니다.

지갑 크기에 따른 비트코인 ​​분포

비판 #9: "알 수 없는 미지의 것"이 있습니다.

답변: 우리는 실제로 이러한 비판에 전적으로 동의합니다. 하지만 이는 비트코인만의 비판이 아니라는 점에 유의하시기 바랍니다. 이 기사에서 우리는 부적절하다고 생각하는 몇 가지 일반적인 비판의 정체를 폭로하는 동시에 투자자가 고려해야 한다고 생각하는 위험과 비판도 다루고자 합니다. 이는 비트코인 ​​코드의 버그 또는 비트코인의 익명 창시자 사토시 나카모토가 갑자기 다시 나타나 모든 비트코인을 판매하는 등 "알려진 알려지지 않은 것"으로서 위험할 수 있지만 정확한 확률이나 시기는 알 수 없습니다.

그러나 우리가 알지 못하거나 상상조차 하지 못하는 "미지의 미지의 것", 즉 가능한 위험이 있습니다. 모든 자산의 투자자는 이러한 사실을 인지하고 모든 위험이 정량화는커녕 알려져 있지 않다는 사실을 겸허하게 받아들여야 하며, 따라서 그에 따라 투자와 포트폴리오를 포지셔닝해야 합니다. 지속적인 비트코인 ​​비판을 재검토합니다.

결론

이 기사는 비트코인에 대한 비판의 전체 목록을 다루지는 않지만, 여기에 설명된 답변은 다른 일반적인 오해를 해결하기 위해 조정될 수 있습니다.

비트코인은 핵심 속성과 장단점을 이해하기 위해 표면보다 더 깊이 파고드는 디지털 세계를 위한 고유한 디지털 자산입니다. 이는 구경꾼들로 하여금 전체 가치 제안을 이해하기 시작하는 것이 옳은 것인지에 대해 널리 받아들여지는 선입견에 의문을 제기하도록 유도합니다.